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能源化工期貨及焦煤鋼礦系期貨早評

2022-03-16 09:48:06 來源：英為財(cái)情

甲醇：原油回調(diào)?甲醇震蕩整理；
夜盤甲醇期貨主力MA2205合約收盤2917元/噸，較上一交易日跌幅1.5%，減倉10萬手，持倉57萬手。近期汽運(yùn)物流較慢，產(chǎn)區(qū)至銷區(qū)時間被動延長。港口提貨相對穩(wěn)固，但華東碼頭卸貨依然緩慢。目前基本面變化不大，警惕近期原油波動風(fēng)險。操作建議：震蕩思路操作。

橡膠：疫情影響需求?膠價維持震蕩偏弱；
全鋼輪胎開工逐步提高，目前維持在六成以上。近期山東地區(qū)受疫情影響，物流運(yùn)輸不暢，影響替換市場需求。出口方面，出口訂單整體需求穩(wěn)定。上期所橡膠倉單庫存和青島保稅區(qū)港口庫存仍然在繼續(xù)累庫，但累庫速度已經(jīng)明顯放緩。上周青島地區(qū)天然橡膠總庫存為?47.36?萬噸，較前一周漲?0.07萬噸。技術(shù)面，膠價維持震蕩偏弱，后市可能繼續(xù)下探尋找支撐。操作建議：震蕩偏空思路操作。

原油：美國原油庫存增加?油價或維持震蕩調(diào)整；
盡管地緣政治對石油供應(yīng)的擔(dān)憂，西方制裁俄羅斯將嚴(yán)重影響全球經(jīng)濟(jì)平衡，但是至今為止，世界整體范圍內(nèi)能源供應(yīng)變化不大。美國石油學(xué)會數(shù)據(jù)顯示，截止3月11日當(dāng)周，美國商業(yè)原油庫存4.036億桶，比前周增加380萬桶，汽油庫存減少380萬桶，餾分油庫存增加88.8萬桶。市場將繼續(xù)關(guān)注伊核談判進(jìn)展和地緣政治情況最新進(jìn)展。技術(shù)面，油價或維持震蕩調(diào)整。操作建議：日內(nèi)短線操作。

聚烯烴:價格明顯回落?盤面跌勢放緩；
周二夜盤L2205下跌0.91%、PP2205下跌1.09%。近期油化工利潤低迷，部分裝置降負(fù)運(yùn)行，市場供應(yīng)環(huán)比收縮，下游步入傳統(tǒng)旺季，需求好轉(zhuǎn)但不明顯，工廠高位接貨謹(jǐn)慎，石化去庫速度放緩。目前宏觀環(huán)境偏弱，加之國內(nèi)疫情形勢發(fā)酵，市場心態(tài)普遍承壓，盤面短期走勢偏弱震蕩，市場顯著回落后跌勢有望放緩，關(guān)注下游低位補(bǔ)庫情況。建議暫時觀望。

PTA:?成本主導(dǎo)?PTA繼續(xù)跟隨油價回調(diào)；
周二夜盤主力TA2205下跌2.01%。3月PTA計(jì)劃檢修增多，供應(yīng)收緊預(yù)期去庫，下游聚酯高開工高庫存，但國內(nèi)疫情拖累終端需求，現(xiàn)階段供需驅(qū)動仍然不足。市場預(yù)期俄烏局勢緩和，隔夜油價繼續(xù)下挫，PTA成本支撐力度走弱，關(guān)注低加工費(fèi)環(huán)境下PTA減產(chǎn)動態(tài)。短期PTA單邊走勢主要受成本影響，密切關(guān)注油價走勢。建議關(guān)注加工費(fèi)修復(fù)機(jī)會。

瀝青：持續(xù)走弱?瀝青供需雙弱；
周二夜盤，國際原油持續(xù)走低，瀝青震蕩下挫明顯。本周以來，國際原油沖高回落，但依舊處于高位，從業(yè)者信心有所打擊。三月第二周，瀝青煉廠開率僅為28%，與上周基本一致，處于歷史低位，煉廠利潤較差。需求方面，目前瀝青市場整體需求較為一般，受疫情影響，目前工程項(xiàng)目開工率較低，市場真實(shí)需求較為平淡，中下游目前按需采購，大規(guī)模交投情緒不高，瀝青需求可能在四月有所釋放。目前，瀝青市場整體需求較為薄弱，目前原油有沖高回落的風(fēng)險。

動力煤：能源持續(xù)暴跌？動力煤低位震蕩；
??周二夜盤動力煤低位震蕩，走勢偏弱。消息面上，市場預(yù)俄烏期談判會有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，能源價格持續(xù)下跌，動力煤偏弱震蕩。此外，國際上各國為緩解全球能源緊張，準(zhǔn)備削減石油使用，增加石油產(chǎn)量，盡量釋放庫存，能源緊張的情緒緩解，動力煤受到其很大影響。國內(nèi)，發(fā)改委再次表態(tài)對于動力煤要做好保供穩(wěn)價，繼續(xù)釋放產(chǎn)能，保證日度產(chǎn)量不低于1200萬噸，隨著接下來產(chǎn)能釋放，將迎來階段性供需寬松。現(xiàn)貨端港口報(bào)價900一直未動。動力煤的季節(jié)性旺季面臨結(jié)束，馬上面臨季節(jié)性淡季，需求放緩，隨著供給增加，供需將回歸寬松。操作上，建議區(qū)間操作。

焦炭焦煤：供需支撐?小幅反彈；
周二夜間，焦炭2205低位開盤，震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，報(bào)收3496，上漲19.5，漲幅0.56%。基本面來看，焦企合理利潤，開工積極，焦炭供應(yīng)環(huán)比回升。兩會期間北方鋼廠限產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量小幅下降。焦炭總庫存去化，庫存結(jié)構(gòu)向下轉(zhuǎn)移，兩會結(jié)束后有復(fù)產(chǎn)需求，期貨盤面低位有支撐，建議波段操作。
周二夜間，焦煤2205低位開盤，震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，報(bào)收2879，上漲52.5，漲幅1.86%。近期煤礦安全檢查加強(qiáng)，權(quán)重開工率小幅下降。下游復(fù)產(chǎn)疊加原料庫存偏低，采購積極性存在。國內(nèi)疫情反彈，黑色終端需求短期釋放受限，原料上方壓力存在，焦煤期貨震蕩運(yùn)行，建議短線操作。

鐵礦石：地產(chǎn)數(shù)據(jù)提振?盤面反彈；
周二夜盤鐵礦石主力合約低位反彈，走勢較強(qiáng)。情緒方面，俄烏談判進(jìn)展讓大宗商品整體承壓下行，隨著大宗商品持續(xù)暴跌，市場迎來階段性反彈。房地產(chǎn)數(shù)據(jù)出臺，銷售、開工均持續(xù)下行，但投資開始好轉(zhuǎn)，顯示資金方面走好，盤面有所提振。產(chǎn)業(yè)方面，隨著旺季逐漸臨近，鐵礦石需求將季節(jié)性增加，現(xiàn)實(shí)情況看，雖然政策刺激利好不斷，房地產(chǎn)實(shí)際信心仍未恢復(fù)，銷售、拿地均沒有起色，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策對地產(chǎn)的放松仍未體現(xiàn)到需求上，不過資金方面確實(shí)在好轉(zhuǎn)，房地產(chǎn)遠(yuǎn)期需求走好是大概率事件。短期需求落空情緒釋放后，市場或?qū)h(yuǎn)月合約再次樂觀。盤面上看，本次調(diào)整可能仍未走完，操作上，短期區(qū)間操作，等待本次下跌結(jié)束的買入機(jī)會。

螺紋鋼：地產(chǎn)數(shù)據(jù)略好于市場預(yù)期?期螺震蕩為主；
周二螺紋鋼期貨夜盤略有反彈。昨日地產(chǎn)數(shù)據(jù)出爐，1-2月房屋新開工面積同比下降12.2%，單月同比降幅趨緩，略好于市場預(yù)期。從原料和利潤來看，目前高爐鋼，電爐鋼幾無利潤，將壓制鋼廠提產(chǎn)意愿和原料價格。從產(chǎn)業(yè)鏈供需來看，同比產(chǎn)、需、存三降，庫存也環(huán)比出現(xiàn)回落。需求來看，全國疫情蔓延影響鋼材需求。我們認(rèn)為期螺價格產(chǎn)業(yè)鏈來看，供需存三弱，市場走勢確定性不強(qiáng)，往下可能出現(xiàn)成本塌陷，往上海外鋼價高企，出口需求仍較好。投資者觀望為宜。

鐵合金：錳硅成本支撐?鐵合金或偏強(qiáng)；
錳硅：周二夜盤黑色商品略有反彈。隨著周一、周二的下跌，錳硅期貨盤面利潤轉(zhuǎn)負(fù)。近期錳礦價格飆升給錳硅帶來成本支撐。供需面來看，錳硅供需趨于過剩，但海外市場價格較高給市場帶來支撐。Mysteel統(tǒng)計(jì)全國121家獨(dú)立硅錳企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國69.33%，較上周減0.48%；日均產(chǎn)量29565噸，減133噸。五大鋼種硅錳（周需求）：140105噸，環(huán)比上周減1.11%，全國硅錳產(chǎn)量（周供應(yīng)）：206955噸，環(huán)比上周減0.45%。雖然供需略過剩，但國際市場變化支撐錳硅走勢，成本支撐錳硅。建議錳硅期貨觀望為主。
硅鐵：周二夜盤黑色商品略有反彈。國際因素來看，隨著俄烏戰(zhàn)爭發(fā)酵，利多硅鐵出口。但硅鐵自身供需趨于過剩，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國50.45%，較上期降1.28%；日均產(chǎn)量17782噸，較上期降165噸。五大鋼種硅鐵（周需求）：24196.8噸，環(huán)比上周降0.08%，全國硅鐵產(chǎn)量（周供應(yīng)）：12.44萬噸。硅鐵維持較好利潤。國內(nèi)硅鐵供需趨于寬松，但預(yù)計(jì)出口繼續(xù)走高。建議硅鐵期貨觀望為主。

來源：國信期貨